日丰股份(002953)：华兴会计师事务所（特殊普通合伙）关于广东日丰电缆股份有限公司申请向特定对象发行股票的第二轮审核问询函回复（豁免版）
根据深圳证券交易所上市审核中心2025年5月19日出具的《关于广东日丰电缆股份有限公司申请向特定对象发行股票的第二轮审核问询函》（审核函〔2025〕120021号）（以下简称“审核问询函”）的要求，华兴会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“发行人会计师”或“华兴会计师”）作为广东日丰电缆股份有限公司（以下简称“发行人”、“公司”、“上市公司”或“日丰股份”）向特定对象发行股票的会计师，对审核问询函所提出的问题进行了逐项落实，现将有关事项回复如下，请予以审核。
根据申报材料，发行人营业收入主要来自于空调连接线组件，但主营业务中未包含此项。报告期内，发行人通信装备组件、小家电配线组件、新能源线缆产品毛利率逐年下滑，发行人解释称主要原因系销售均价下降幅度大于单位成本下降幅度、销售均价上涨幅度未能完全抵销单位成本的上升、市场竞争加剧、客户议价能力增强等。
请发行人结合同行业可比公司的业务模式、产品结构等，说明可比公司的选取依据及准确性，主要产品毛利率水平及变动趋势与同行业可比公司是否存在较大差异，发行人毛利率与同行业可比公司存在较大差异的原因及合理性。
一、请发行人结合同行业可比公司的业务模式、产品结构等，说明可比公司的选取依据及准确性
公司主要从事特种装备电缆、新能源电缆、通信装备组件以及其他电气设备电缆的研发、生产和销售，产品主要包括特种装备电缆、新能源电缆、通信装备组件、空调连接线组件、小家电配线组件，并广泛应用于风力发电、新能源高端装备制造、空调、小家电、建筑机械、港口机械、石油化工、海洋工程、汽车舰船、机器人和电动工具等多个领域。公司主营业务概述从应用领域进行阐述，分别包括特种装备行业电缆、新能源行业电缆、通信装备行业电缆以及其他电气设备行业电缆，其中主要产品空调连接线组件、小家电配线组件属于电气设备行业范畴。
公司选取的同行业可比公司金杯电工东方电缆汉缆股份金龙羽和公司的业务模式对比情况如下：
公司产品的主要原材料为电解铜、铜杆、铝杆、电缆料、钢丝、 钢绞线、绝缘漆、绝缘纸、辅助材料铜带及其他自制合成材料 等，所需能源动力为电力等。公司生产所需的主要原材料如电 解铜、大宗电缆料等均由公司供应部统一集采，既能把控原材 料品质，还能发挥集中采购的议价能力。
公司主要采取以销定产为主的生产模式，其中扁电磁线产品根 据签署的销售合同或订单来组织定制化生产；线缆产品有部分 产品是根据销售合同或订单组织生产，另一部分面向终端的常 规产品则综合行业特性、客户采购惯例、成品库存情况等因素 制定科学的生产计划并组织生产。
公司产品采用直销和经销相结合的销售模式，其中电磁线、部 分电缆产品通常采用招投标或协商议价的直销模式；电线和部 分电缆主要采用经销模式，拥有较多的第三方经销商实体销售 门店；同时公司也充分利用电商平台、新媒体营销等方式积极 拓展线上销售新模式。
公司海缆系统采用“研发设计、生产制造、安装服务”的模式 为客户提供定制化的产品，通过提供EPC总包服务打造系统解 决方案，为客户提供“交钥匙”工程服务。公司陆缆系统采用 “研发、生产、销售”，通过直销招投标和经销商的双渠道销 售模式，为客户提供标准化及差异化的产品。基于两个产业体 系不同的技术特点和生产组织模式，公司目前对海缆系统实行 项目制生产方案，陆缆系统实行批量化生产方案，以提升产品 的核心竞争力。
公司采用“设计-研发-生产-销售-服务”的经营模式进行产品 结构及市场结构调整，不断满足客户需求，提升企业竞争力。 在设计方面，与有电力资质的设计院一起进行电力项目设计； 研发方面，公司基于市场需求，利用公司技术研究中心，不断 加大对新产品、新技术的研发投入，不断提升新产品研发能力。 并针对现有产品进行优化改造，提升现有产品品质，巩固及拓 展现有产品的市场地位。在生产方面，由于线缆行业存在“料 重工轻”的特点，商品铜价格近年来波动幅度较大，存货成本 高且管理风险较大。因此，公司一方面采取以销定产的方式进 行生产经营，另一方面通过套期保值对冲铜价波动风险。在销 售方面，公司在保持以往传统销售模式的同时，积极推行电子 商务平台，实现线上线下两种渠道销售。
电线电缆生产所需的主要原材料为铜以及交联绝缘料、护套料 等。铜通过“即期订单”和“远期订单”的方式完成采购。对 于即期订单，企业直接通过现货市场购入相应数量的原材料； 对于远期订单，企业通过期货套期保值锁定成本。绝缘料、护 套料、屏蔽料等辅料则多通过向供应商询价的方式进行采购。
电线电缆产品型号、规格繁多，下游客户对产品的要求存在较 大差异，且电线电缆行业存在“料重工轻”的特点，因此，电 线电缆行业企业一般实行“以销定产”的模式，根据客户订单 情况安排组织生产。
公司采用直销+经销的双渠道经营模式，其中直销模式为公司 目前主要的销售模式。
公司采购内容主要是用于电线电缆生产的原材料和辅助材料 等，其中原材料主要为铜材和化工原料等，辅助材料为包装材 料、生产辅料等。上述原材料和辅助材料供应商资源丰富，选 择余地较大，为了保证产品质量、有效控制采购成本，公司在 采购方面建立了严格的采购流程和供应商甄选制度。由采购中 心、制造中心等相关人员组成供应商评估小组，负责对供应商 进行调查、评估和甄选，对合格供应商列入《合格供应商名录》 进行管理，同时对合格供应商进行严格的供货情况考核，确保 主要原材料和辅料的品质持续符合公司的质量要求。
由于客户对产品技术指标、产品认证、产品适用条件及范围等 方面的不同要求，导致所需产品品种、规格、型号各式各样， 公司一般根据客户下达的订单进行生产，生产完成后直接交付 给客户。但鉴于大型家用电器制造厂商对长期合作供应商的生 产规模和交货期要求较高，在产能有限的情况下，为确保快速 及时、保质保量供货，公司一般会根据客户通过ERP系统发布 的每月采购需求计划组织提前生产，设置安全储备的产成品、 半成品，以保证交货期。
销售部门由国内营销中心、国际营销中心、连接线销售部及电 源线事业部组成，主要通过参与客户招投标、参加行业展会、 互联网宣传、目标客户上门洽谈等方式获取订单。 报告期内，公司的产品销售以国内市场为主，主要采取商务谈 判、招投标等方式销售给下游客户的直销模式，空调连接线组 件、小家电配线组件、特种装备电缆、新能源电缆及通信装备 组件得到美的集团格力电器、TCL集团、奥克斯空调等国内 知名家电生产厂商，徐工集团、三一重工中联重科、大汉科 技等工程机械龙头企业，华为技术、中兴通讯烽火通信等通 讯设备生产企业以及远景能源、明阳智能新能源厂商等下游 行业众多知名企业的认可，公司与其建立了良好的合作关系。
由上表可知，尽管同行业可比公司在原材料采购、生产组织、销售方式等具体业务环节上存在一些差异，但总体都围绕电线电缆产品的研发、制造和销售展开，且与日丰股份在业务本质上具有共通性。
公司产品主要为电力 电缆、装备用电缆、特 种电缆、数据电缆、架 空线%
主要产品包括电线和 电缆两大类。其中电线 分为普通电线和特种 电线，电缆分为普通电 缆和特种电缆
主要产品包括空调连 接线组件、小家电配线 组件、通信装备组件、 特种装备电缆和新能 源电缆
由上表可知，同行业可比公司金杯电工东方电缆汉缆股份金龙羽均属于电气机械及器材制造业下的电线电缆细分领域，与公司业务领域相同。
由于电线电缆行业产品应用领域分布广泛，产品种类繁多，且各产品毛利率差异较大，根据中国上市公司协会《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，鉴于公司所处的电气机械及器材制造业（C38）较为宽泛，暂未发现主要产品为空调连接线组件产品的上市公司，亦暂未发现与公司具有产品结构相同、客户结构相同的电线电缆上市公司，为更好的针对性比较公司与同行业可比公司在产品类型、业务模式、财务指标等方面的差异情况，公司通过对目前已上市的A股上市公司进行分析筛选，选取了行业特征、业务模式相同或相近同行业上市公司，选取的同行业上市公司主营业务和主要产品如下：
电缆主要为新能源汽车驱动电机用电磁 线、特高压输变电设备用电 磁线、风能专用电缆、太阳能光伏电缆等，与日丰股份新能源电缆较为类似
金杯电工通讯电缆主要为大 楼通信综合布线系统、音响、 广播、电话网用户铜芯室内 线等，与日丰股份的通信装 备电缆较为类似
金杯电工家用电器电缆主要 为橡套软电缆，与日丰股份的空调连接线组件、小家电 配线组件较为类似
公司主营业务为海底 电缆、陆地电缆等一 系列产品的设计研 发、生产制造、安装 敷设及运维服务
公司是集电缆及附件 系统、状态检测系统、 输变电工程总包三个 板块于一体的高新技 术企业
公司产品主要为电力电 缆、装备用电缆、特种电 缆、数据电缆、架空线 等，该公司官网宣传的 主要产品为高压超高压 电缆、海洋用电缆、特种 导线、中低压电缆、橡套 电缆、特种电缆、通讯电 缆等
主要产品包括电线和电 缆两大类。其中电线分 为普通电线和特种电 线，电缆分为普通电缆 和特种电缆
金龙羽的特种电缆应用领域 较为广泛，能应用到家电、新 能源等领域，与公司的特种 装备电缆、小家电配线组件、新能源电缆较为类似
电线电缆行业产品应用领域广泛、种类繁多。选取的同行业可比公司均属于电气机械及器材制造业下的电线电缆细分领域。电线电缆行业产品虽细分种类繁多，但各可比公司产品在应用领域上与公司产品存在众多交集。如新能源电缆、通信装备电缆、空调连接线组件、小家电配线组件等均为多个可比公司与公司共同涉及的产品方向。2022年至2024年度，公司空调连接线组件、特种装备电缆、通信装备组件、小家电配线组件、新能源电缆五类产品合计收入占营业收入的比重分别为93.04%、92.29%和91.81%；2022年至2024年度，公司前五大客户为客户1、客户2、客户3、客户4、客户5和客户17，前五大客户销售占比合计分别为45.89%、47.74%和42.05%，公司主要客户较为优质且稳定，体现了公司在上述细分领域的独特优势和差异化竞争策略。
和产品类型等因素的相似性，以确保所选可比公司在一定程度上能够反映公司所处的竞争环境和发展状况。虽然在具体侧重产品上与同行业可比公司存在一定差异，但这种差异并不影响整体的可比性分析，因此可比公司的选取具有合理性。
二、主要产品毛利率水平及变动趋势与同行业可比公司是否存在较大差异，发行人毛利率与同行业可比公司存在较大差异的原因及合理性
最近三年，公司主营业务毛利率与同行业可比公司存在一定差异，但是毛利率波动趋势趋于一致，呈先上升后下降趋势。公司主营业务毛利率与同行业可比公司存在差异的主要原因是各公司业务运营构成和运营模式存在一定差异，由于电线电缆产品应用领域及其广泛，种类繁多，产品成分构成、客户类型、应用领域、技术要求等差异，导致不同电线电缆公司毛利率差异较大。
最近三年，公司毛利率与同行业可比公司金杯电工金龙羽较为接近，低于东方电缆汉缆股份，主要原因如下：
1、东方电缆拥有陆缆系统、海缆系统、海洋工程三大产品领域，拥有500kV及以下交流海缆、陆缆，±535kV及以下直流海缆、陆缆的系统研发生产能力，并涉及海底光电复合缆、海底光缆、智能电网用光伏电缆、核电缆、轨道交通用电缆、防火电缆、通信电缆、控制电缆、综合布线、架空导线等一系列产品的设计研发、生产制造、安装敷设及运维服务能力，提供深远海脐带缆和动态缆系统、超高压电缆和海缆系统、智能配网电缆和工程线缆系统、海陆工程服务和运维系统四大解决方案，产品广泛应用于电力、建筑、通信、石化、轨道交通、风力发电、核能、海洋油气勘采、海洋军事等领域，其海缆系统产品属于公司重点优势产品，2022年至2024年海缆系统产品收入占比分别为31.97%、37.86%和30.56%，
毛利率分别为43.27%、49.14%和39.57%，海缆系统产品收入占比和毛利率均较高，因此拉高了东方电缆总体毛利率水平。
2、汉缆股份产品主要为电力电缆、装备用电缆、特种电缆、数据电缆、架空线等，主要应用于电力、石油、化工、交通、通讯、煤炭、冶金、水电、船舶、建筑等国民经济的多个领域。汉缆股份为电力、石油、化工、交通、通讯、冶金、建筑等领域广大客户提供各类优质的电线电缆产品，客户包括国网公司、南网公司、华电集团、中石油、中石化等国内知名企业。这些大型优质客户通常对产品质量、供应稳定性等要求较高，使得汉缆股份能够保持相对较高的产品附加值和毛利率水平，因此其毛利率相对较高。
综上所述，公司主要产品毛利率水平及变动趋势与同行业可比公司平均值相比不存在显著差异；公司平均毛利率水平低于同行业可比公司东方电缆汉缆股份具有合理性。
（1）根据同行业可比公司的公开信息披露及定期报告等，获取同行业可比公司的业务模式、产品结构；
（2）通过查询同行业可比公司官方网站、宣传手册等途径，获取同行业可比公司与发行人的产品重叠情况，论述可比公司的选取依据及准确性； （3）获取发行人销售成本明细表，了解收入和成本构成及报告期内产品毛利率情况；
（4）获取同行业可比公司定期报告等资料，了解同行业可比公司毛利率变化情况；
（5）访谈发行人财务总监，了解发行人下游客户情况、影响发行人产品毛利率的因素。
发行人同行业可比公司的选取依据合理且准确，最近三年发行人主要产品毛利率水平及变动趋势与同行业可比公司平均水平相比不存在显著差异；最近三年发行人毛利率水平与同行业可比公司金杯电工金龙羽相当，低于同行业可比公司东方电缆汉缆股份，其原因具有合理性。
根据申报材料，报告期内公司存在向部分主要客户内部同一主体或不同主体同时采购、销售的情形，向一家主要客户销售同类产品均价略高于其他客户及产品总体均价、向一家主要供应商采购铜材价格略高于其他供应商。发行人解释称主要原因系上述主要客户的品牌定位及市场策略相对高端，同类线缆用料的要求更为严格，故采购价格相对较贵；公司向上述主要供应商采购铜材类别主要为铜丝，铜丝的采购价格包含部分加工费。此外，天津市振兴新材料科技有限责任公司成立于2021年7月，自2022年起即进入发行人前三大供应商。
请发行人补充说明：（1）结合对上述主要客户销售同类线缆较其他可比客户要求更高的具体表现、向上述主要供应商直接采购铜丝的原因等，进一步说明相关交易的具体内容、价格、金额、占比、毛利率是否合理、公允，是否属于委托加工，相关会计处理是否合规。（2）振兴新材料成立不久即成为发行人主要供应商的原因及合理性。
一、结合对上述主要客户销售同类线缆较其他可比客户要求更高的具体表现、向上述主要供应商直接采购铜丝的原因等，进一步说明相关交易的具体内容、价格、金额、占比、毛利率是否合理、公允，是否属于委托加工，相关会计处理是否合规
在公司前五大客户中，存在公司向其集团内同一主体或不同主体同时采购、销售的情形，如下表所示：
（一）对上述主要客户销售同类线缆较其他可比客户要求更高的具体表现 报告期内，公司向客户2、客户1销售的产品主要为空调连接线组件、小家电配线组件。报告期内，公司向不同客户销售空调连接线组件、小家电配线组件单价情况如下：
注：空调连接线组件销量单位为万条，单价为元/条；小家电配线组件销量单位为千米，单价为元/米。
客户2和其他可比客户，对产品在电气绝缘和机械特性的指标类似，具体参数数值要求因空调机型、小家电品类而存在不同，但均需要满足电气绝缘和机械特性的安全性的基本要求。产品具体的差异性在于客户2技术侧重于稳定性和极端环境条件下的性能，在高温高湿或严寒环境下的运行可靠，其产品在制冷、制热效果以及静音运行上表现出色，因此公司向客户2销售产品的平均价格相对较高。
公司向供应商2采购铜材的原因为，在供应商2满足公司合格供应商标准的前提下，公司主要从铜材质量、采购价格、结算方式及生产供应能力等方面综合考虑甄选和确定采购铜杆或者其他铜材。公司向供应商2采购铜材，在价格公允的情况下，供应商2能够提供10/20/30天的付款结算账期，更有利于公司灵活使用资金。公司直接向供应商2采购的铜材主要为2.6mm的铜导体、0.4mm的铜丝和其他铜材。
经查询A股公司案例，亦存在直接向供应商2采购其他铜材的情况，具体如下：
（三）进一步说明相关交易的具体内容、价格、金额、占比、毛利率是否合理、公允，是否属于委托加工，相关会计处理是否合规
报告期内，公司向客户1销售的产品主要为空调连接线组件、小家电配线销售的具体内容、价格、金额、占比、毛利率情况如下： 单位：元/条、元/米、万元
报告期内，公司向不同客户销售空调连接线组件、小家电配线组件单价情况如下：
注：空调连接线组件销量单位为万条，单价为元/条；小家电配线组件销量单位为千米，单价为元/米。
报告期内，公司对客户 1销售空调连接线%，毛利率水平总体保持相对稳定，2022年至2024年略低于公司同类产品毛利率。不同客户之间空调连接线组件毛利率有所差异主要原因系公司空调连接线组件产品主要为根据客户要求定制的非标准化产品，不同客户对产品的参数、规格、工艺及配方等具体要求不同导致不同客户之间产品结构、产品要求、需求规模有所差异，进而导致毛利率水平有所差异。公司对客户1销售空调连接线组件的毛利率相对较低，主要系客户1为公司第一大客户，公司与其建立了长期稳定的合作关系，客户 1作为行业内的大型企业，其采购规模庞大，且在供应链管理方面具有较强的成本管控能力，议价能力相对较强，报告期内公司对客户1的销售占比分别为14.65%、16.06%、15.94%和16.50%，因此公司对其销售产品毛利率相对较低。
公司小家电配线组件主要为定制化产品，不同客户对于产品性能，如导体电阻、绝缘电阻、护套吊重、耐老化、耐高/低温性、耐水耐油等要求有所差异。
由于小家电配线组件客户及产品应用领域较为广泛，公司在不同客户之间根据市场竞争情况、订单规模及合作关系对相同或相似产品采用差异化的目标毛利，从而导致毛利率有所差异。此外，公司在不同订单之间也往往根据产能情况、订单
规模和客情关系采用弹性的目标毛利，导致毛利率有所波动，但总体在合理的范围内。
对于规模较小的订单，一方面，由于无法实现大批量规模化生产，另一方面，部分小批量产品对生产工艺、配方要求较高，生产难度较大，具备生产能力的电缆制造商较少，公司采用较高的目标毛利水平，从而导致销售占比较低的客户毛利率较高。
公司销售给客户 1的小家电配线组件平均销售单价在报告期内均低于同品类销售单价。客户1毛利率较低的主要原因为公司主要向客户1供应空调连接线组件产品，基于维护客户合作关系及应对市场竞争，公司对客户1采用综合定价方式，主要产品按照目标毛利进行定价，而对小家电配线组件产品则有所让利。
此外，客户1采用报价竞标方式确定各供应商的供货份额且所有供应商采用统一定价模式，公司销售给客户1的小家电配线组件产品主要为公司不具有规模优势的PVC电源线，供货份额较小，产品售价跟随其他供应商报价，从而导致毛利率有所波动。
报告期内，公司向客户1旗下公司客户6采购五金配件。公司对客户6采购的具体内容、金额、占比情况如下：
报告期内，公司向客户6采购五金配件金额分别为605.55万元、209.47万元、0.00万元和0.00万元，采购金额较小。
客户6业务范围涵盖“家用电器零配件销售、电子元器件与机电组件设备销售”，公司基于生产管理的需要，公司向客户6采购部分五金配件，主要为电源模块板组件。因此，公司向其采购五金配件属于其正常的业务经营所需，具有商业实质。
报告期内，公司向客户1主要销售空调连接线组件和小家电配线采购五金配件，公司与客户1的交易以公司销售电缆产品为主，公司向客户6采购五金配件金额较小，相关交易符合双方的业务需求和市场定位，具有合理性。
此外，客户1为争夺市场份额，基于自身成本管控的角度优化供应链体系，压低向各供应商的采购价格，公司向客户1销售同类产品的价格差异，均基于市场环境和客户需求的合理调整，销售价格公允，符合行业竞争格局和市场规律。
按照会计准则的规定，委托加工是指由委托方提供原材料和主要材料，受托方按照委托方的要求制造货物并收取加工费和代垫部分辅助材料加工的业务。公司与客户1的交易实质不构成委托加工。
公司根据《企业会计准则》的规定，依据采购合同/采购订单、送货单、入库验收单、发票等资料确认对客户6的采购处理，依据销售合同/销售订单、送货单、发票等资料确认对客户1的销售处理。公司对客户6的采购处理和对客户1的销售处理相关依据充分，符合《企业会计准则》的规定。
报告期内，公司向客户2销售的产品主要为空调连接线组件、小家电配线销售的具体内容、价格、金额、占比、毛利率情况如下： 单位：元/条、元/米、万元
